基於南歐債務危機的歐元崩潰論調慘敗。

7月9日，歐洲理事會批准波羅的海國家拉脫維亞明年1月1日起正式加入歐元區，在正式加入之前有6個月的過度期。很多人還在探討歐元的崩潰可能，歐洲經濟低迷期繼續擴張歐元陣營，這顯示，歐元未來預期明確，不會崩潰，但會長期處於頹勢。

歐元與美元的走勢印証了這一點，從2007年以來，幾乎每隔8個月左右，歐元與美元的強弱走勢互換，如默契的狐步舞歐元的高點逐級回落，從2007年的高位1.6到今年年初的高位1.36左右，已經有了大幅回調，顯示在這場貨幣之舞中，歐元處於弱勢貶值的一方。

歐元不會崩潰，原因是美國經濟好轉，維持各方平衡、為繼續復蘇創造條件成為上選。

美國近期一連串的重要經濟數據如非農就業、煉制設備利用率、財政收入、房屋銷售數據等，顯示美國經濟是寒冬中的最大亮點。7月9日，美國國會預算辦公室（CBO）的數據顯示，美國6月預算盈余為1150億美元，因對個人和企業所得稅的征收強勁增長，協助將九個月的預算赤字削減了43%。正因為美國經濟內在堅挺，全球主要投資市場擺脫“恐怖襲擊”，黃金市場才抵擋住中國的通脹數據，堅定下挫。

美國經濟好轉，不希望崩潰的歐元在自己的后院裡添亂，美元與歐元之間的默契舞蹈絕非無心之舉，而是對歐元的扶持。斯諾登披露的美國與歐洲尤其是與德國之間的情報共享、信息互換，可見兩者存在深厚的信任。

美元與歐元之間默契的甜蜜不是一天造就的。

歐元一度想在美元的臥榻之旁安睡，觸犯了美元利益最大禁忌，一場債務危機的大病下來，歐元喪失了與美元一爭高下的野心，雙方才可能聯手共度難關。對於無法通過本國貨幣貶值增加出口的南歐諸國，歐元整體性貶值幾乎是紓解危難最便捷的方法。歐元貶值也促進了德國的出口，從2008年以來德國出口大致處於強勢，近期由於中國等經濟體貿易低迷，導致德國出口下滑，創三年來最大降幅，工業產值同比下滑1.0%，但服務業上升，6月服務業PMI初值由5月49.7升至51.3，為4個月高，德國當月私營部門連續第2個月實現擴張。歐元還將在一定范圍內繼續低迷，為維持美歐經濟平衡找到貨幣邊界。

由於拉脫維亞加入歐元，國際評級機構惠譽將拉脫維亞的主權信用評級從BBB上調至BBB+，前景為穩定，理由是經濟復蘇、赤字減少，以及增強經濟政策一致性和可信性。同時入歐將減少與外匯敞口有關的信用風險，包括銀行業系統風險和該國高額淨外債風險，將提高該國財政和外部融資的靈活性。這幾乎可以視作對統一的歐元以及歐元信用的最大贊美。

與對歐元的默契態度相反，美方對人民幣可謂正顏厲色。人民幣升值成為主流呼吁，甚至有人民幣應該升值40％的聲音。人民幣升值導致套利交易橫行、貿易大幅下滑后，中國經濟對匯率的承受邊界清晰可見，從6月以來，投資資金開始撤出新興市場，人民幣對美元大幅震蕩。人民幣與美元的關系，要視中美之間的談判，要視未來的市場融合程度而定。

也許沒有人料到中國經濟結構調整如此困難，中國經濟質量如此之差。但在中國的出口與股票市場大幅下挫后，人民幣大幅升值空間被封堵，也許作為備胎，歐美正在尋找下一個可以取代中國的市場。

無論如何，美國的去杠杆化接近成功，歐元區仍在努力，而中國剛剛起步，就貨幣的不確定性而言，人民幣大於美元與歐元。

（注：本文轉載自“葉檀--新浪博客”，作者觀點不代表本網立場。）