周俊生：人民幣匯率擴大波幅是漸進改革

中國人民銀行3月14日晚間宣布，自3月17日起，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由原先的1%擴大至2%，這意味著人民幣匯率的波幅將增加一倍。

央行此番動作，是我國在2005年實行匯改以后第三次擴大人民幣匯率浮動區間。2005年匯改以后，人民幣走上了升值通道，為了改變這種趨勢，2007年5月21日起，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價日浮動幅度由0.3%擴大至0.5%。但是，由於修改的幅度過小，它對改變人民幣升值趨勢並沒有起什麼作用，因此，2012年4月16日，央行再將這一幅度從0.5%擴大至1%。從這一次修改以后至今的兩年時間裡，盡管人民幣匯率總體上仍然表現為升值趨勢，但在這個區間內的波動已經明顯加劇。因此，目前央行將這一浮動幅度再度擴大到2%，對於人民幣匯率的走向無疑將發生重大影響。

值得注意的是，在央行此次擴大波幅之前，人民幣已經在幾個月內一改先前的升值慣性，出現了引人注目的貶值走勢。對於人民幣匯率今年以來出現的這種轉變，輿論普遍認為是央行為逼退境外熱錢而採取了干預措施。長期的升值走勢使人民幣產生了一個投資窪地，最近幾年來，境外游資通過各種渠道源源不斷進入我國炒作人民幣，對我國經濟運行產生了很大的干擾。央行通過干預讓這些國際游資鎩羽而歸，也在情理之中。但央行對此進行了澄清，表示人民幣匯率波動是市場行為，不必過分解讀。央行的這種說法從總體上說也是站得住腳的，匯改將近9年來，人民幣長期處於升值通道，對我國產生了很大的壓力，如果央行要出手干預，早就應該動手，用不著等到今天。

但這並不等於央行對於人民幣匯率的波動隻能束手旁觀。事實上，人民幣匯率形成機制還沒有完全的市場化，仍然處於官方框定的一個范圍內。而從1%擴大至2%，體現了人民幣匯率形成機制改革所遵循的原則，即主動性、可控性和漸進性原則，就像央行發言人所說，它充分考慮了經濟主體的適應能力，調整幅度也在各類市場主體可承受的范圍內。其實，在剛剛結束的全國兩會上，央行高層的表態已經向外界釋放了這種調整信號，總理的政府工作報告中也提出了“擴大匯率雙向浮動區間”的明確要求，因此，對於央行此次動作，市場是有預期的，而在此之前出現的人民幣貶值，更反映了市場對此的高度敏感。

相比發達國家和其他新興市場國家，人民幣與美元匯率無論是浮動幅度還是實際波動都是比較小的，處於可控范圍。即使將浮動區間擴大到2%以后，央行對人民幣兌美元每日交易區間的限制仍然超過其他外幣幣種。目前，央行允許人民幣對歐元、英鎊、日元和港元可在當日中間價的3%上下浮動，而人民幣對盧布和馬來西亞林吉特的浮動區間則大到5%。央行對人民幣與美元匯率波動之所以有較嚴格限制，其出發點還是在於美元作為我國外匯儲備的主要幣種和我國企業對外貿易的主要貨幣，政策面上不希望它的大幅波動對國內經濟產生過度的影響。

但不管怎麼說，此次央行主動擴大人民幣對美元匯率的浮動區間，這有利於進一步推進人民幣匯率形成市場化機制，並最終實現人民幣匯率完全由市場來決定的目標，讓匯率價格本身可以起到調節外匯市場供求的作用。此次擴大波幅后，央行可能要經過一段觀察期，在此期間內，央行不會像以往那樣連續進行外匯市場干預，因此人民幣匯率走勢在最近一段時間內將不會出現單邊上升或下跌的行情，而是更多地表現為雙向波動，它對我國企業的出口貿易也會產生新的考驗。

（周俊生，海外網專欄作者）

海外網評論頻道原創，轉載請注明來源海外網（www.haiwainet.cn），否則將追究法律責任。

【聚焦·人民幣匯率改革】

成思危：到2023年基本實現人民幣國際化

周俊生：跨境人民幣支付利好將溢出自貿區

張茉楠：人民幣突然走跌預示何種風險？

【海外輿論】

南華早報：中國開發商“不懼”人民幣貶值

華爾街日報：人民幣最終可能抗衡美元

BBC：歐洲多地“競爭”人民幣離岸中心

(責編：牛寧)