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英媒:中国经济日益放缓 甚至会有“硬着陆”的风险【2】

2013年07月08日08:40来源:铁血社区字号:

摘要:这一切并不是在说,中国无法在中长期内延续其补偿性增长。相反,这一切说的是,一个增速为6%的经济体的结构,必然会与一个增速为10%的经济体的结构有很大不同。

世界银行(World Bank)在最新一期《全球经济展望》(Global Economic Prospects)中主张,“(中国的)首要任务仍是继续推动经济走向再平衡,同时采取措施逐步降低不可持续的高投资率”。然而,“如果事实证明投资不能带来盈利,现有贷款的偿还就可能出现问题——这有可能导致不良贷款激增”。即便中国政府出手纾困金融业,那些负责放贷的人也肯定会变得更加谨慎。似乎可以肯定的是,表外金融的扩张(中国有关部门最近就此采取了应对措施)会让局面变得更加难以管控。

这一切并不是在说,中国无法在中长期内延续其补偿性增长。相反,这一切说的是,一个增速为6%的经济体的结构,必然会与一个增速为10%的经济体的结构有很大不同。千万不要认为这种调整无需改变GDP各成分的占比。相反,调整后的经济或许是,消费会占GDP的比如说65%,而投资仅占35%。因此,消费增速将不得不大幅高于GDP增速,同时投资增长将会缓慢得多。这将改变收入的分配:家庭可支配收入在GDP中的占比会大幅上升,而企业利润的占比会下降。它还要求改变生产结构,服务业会相对较快地增长,而制造业会相对较慢地增长。

中国新一届政府现在从事的工作,实际上是重新设计其“大型喷气式客机”,因为当这架飞机着陆时会有半数引擎运转不正常。市场基本不可能帮助顺利实现如此巨大的改变。我认为,相信中国会如预期那样着陆的唯一理由是,中国政府在过去解决了大量棘手问题。但眼下这个问题会非常棘手。为了维系需求,中国政府或许会发现自己不得不去做一些新一届领导层既不想做、而且现在也没预料到会去做的事情,比如累积巨额财政赤字。早点明白这一点至少可以早做准备。

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(责编:吴杨)

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